Бэквордация фьючерсных контрактов на биткойн показывает отсутствие уверенности у профессиональных инвесторов

Биткойн (BTC) мог протестировать поддержку $ 40 000 в середине июля, но, судя по различным показателям деривативов, оптимизм инвесторов не претерпел значительных изменений.

Эта ситуация либо означает, что цена – это не то, что они хотят отметить, чтобы обозначить конец текущего медвежьего рынка, либо что большинство трейдеров все еще не достигают отметки в 40 000 долларов.

Одним из лучших показателей оптимизма является премия на фьючерсном рынке, которая измеряет разрыв между долгосрочными контрактами и текущими уровнями спотового рынка. На здоровых рынках ожидается от 5% до 15% годовой премии. Однако во время медвежьих рынков этот индикатор исчезает или становится отрицательным, что называется бэквордацией и тревожным красным флагом.

Согласно приведенному выше графику, месячный фьючерсный контракт не смог выдержать годовой премии выше 5% с 18 июня. Были даже периоды бэквордации, в том числе последний из них 5 июля.

Конечно, существует вероятность того, что рынки деривативов могут отделиться от обычных спотовых рынков. Возможно, инвесторы не хотят брать на себя валютный риск, поскольку фьючерсные контракты требуют внесения маржи.

Могут ли спотовые рынки и рынки деривативов расходиться?

Чтобы понять, связаны ли явно медвежьи сигналы, наблюдаемые в производных финансовых инструментах, с этими инструментами, следует проанализировать объемы спотового рынка. Обычно медвежьи рынки демонстрируют более низкую торговую активность через пару недель после обвала цен.

Как и ожидалось, торговый объем достиг пика в конце мая, но через пару недель снизился более чем вдвое. Хотя сам по себе это не может считаться медвежьим индикатором, он выражает отсутствие интереса к торговле на текущих уровнях.

Это движение может произойти, когда покупатели напуганы и, как следствие, размещают масштабные ставки ниже рыночных уровней, или когда продавцы исчерпаны. К сожалению, нет никакого способа узнать это, пока не будет совершено приличное количество сделок за пределами области рыночной капитализации в 650 миллиардов долларов.

Рынки опционов могут помочь подтвердить медвежьи настроения

Однако есть еще один способ оценить оптимизм профессиональных трейдеров. Дельта-наклон в 25% сравнивает аналогичные опционы колл (покупка) и пут (продажа). Когда преобладает страх, показатель станет положительным, поскольку премия за защитные опционы пут выше, чем у аналогичных опционов на продажу с риском.

Обратное верно, когда маркет-мейкеры настроены на повышение, в результате чего индикатор отклонения 25% дельты смещается в отрицательную область.

Отклонение дельты 25% в диапазоне от отрицательных 10% до положительных 10% обычно считается нейтральным. Однако индикатор находится выше такого диапазона с 30 июня, что указывает на опасения арбитражных служб и рыночных рынков.

В последний раз этот индикатор демонстрировал бычье настроение 14 апреля, когда был зафиксирован рекордный максимум в 64 900 долларов.

Учитывая, что ни один из индикаторов деривативов не показал признаков бычьего настроения, даже несмотря на то, что цена биткойна 15 июня держалась выше $ 40 000, есть основания полагать, что инвесторам сейчас неудобно открывать длинные позиции. Остается неизвестным, что вызовет изменение настроений, но, безусловно, потребуется более чем одно 10% -ное ралли.

Взгляды и мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автор и не обязательно отражают точку зрения CryptoBots. Каждое инвестиционное и торговое движение сопряжено с риском. Принимая решение, вам следует провести собственное исследование.