Поскольку цена биткойнов (BTC) продолжает бороться около отметки в 30 000 долларов, широко принятая модель распределения стоимости биткойнов (S2F) для определения цены на биткойны, разработанная пользователем Twitter и неназванным голландским инвестором, Plan B, теперь находится дальше всего от ее цены. оценки.

Эта модель была популяризирована псевдонимом Twitter более двух лет назад, в марте 2019 года, в самый разгар незначительного роста до первого квартала 2019 года. Она считается одной из ведущих количественных оценок первой в мире дефицитной цифровой валюты. Модель предполагает, что нехватка определенных активов или товаров определяет ее цену.

Модель S2F – это попытка установить цену на Биткойн аналогично дефицитным товарам, таким как золото, серебро и т.д. такие товары, как нефть, медь и сталь, где поток предложения выше и теоретически считается безграничным.

Поскольку максимальное количество биткойнов ограничено 21 миллионом токенов и с учетом затратного по времени и энергии процесса майнинга, есть только определенное количество новых биткойнов, которые могут поступить в обращение в течение определенного периода времени. Криптовалюта премиум-класса до сих пор вписывалась в эту модель. Джонни Лю, генеральный директор KuCoin Global, биржи криптовалют, сказал CryptoBots:

«Создатель модели попытался спрогнозировать постоянно растущую цену биткойнов, основываясь на его редкой природе, аналогичной золоту, поскольку он также имеет высокое отношение запасов к потоку. Следовательно, гипотеза такова: по мере того, как отношение запасов к потоку биткойнов растет, будет расти и его цена ».

Далее он сказал, что подобные модели обычно строятся на исторических данных и что, хотя некоторые периодические тенденции могут помочь определить общее направление рынка, определенные тенденции часто бывает трудно отследить заранее.

Отклонение от модели S2F на рекордно высоком уровне

Согласно модели S2F, цена BTC на 20 июля должна составить 88 531 доллар, что почти в три раза превышает текущую цену. Фактически, ранее в этом году PlanB предположил, что биткойн может достичь 450 000 долларов до конца этого года в лучшем случае и 135 000 долларов в «наихудшем сценарии». Кроме того, модель предсказывает, что биткойн, как ожидается, достигнет своей отметки. долгожданная отметка в 1 миллион долларов в июле 2025 года.

Однако в Twitter PlanB голосование 21 июня 41% респондентов считали, что биткойн останется ниже 100000 долларов в этом году.

Это для сравнения с 16%, которые считали то же самое еще в марте этого года, когда биткойн обменивался руками за 55000 долларов. PlanB далее сказал, что цены на биткойны, отклоняющиеся от модели S2F, заставляют даже его чувствовать себя «немного неловко».

Модель, как следует из названия, использует соотношение запасов к потоку для оценки стоимости биткойнов. Это соотношение определяется текущим количеством биткойнов в обращении в данный момент и входящим потоком вновь добытых биткойнов. Как видно из диаграммы, описывающей модель, исторически Биткойн в большинстве случаев довольно точно отслеживал оценки цен.

В виде заостренный По словам главного инвестиционного директора Moskovski Capital, Лекса Московски, отрицательное отклонение S2F – отношения между рыночной ценой Биткойна и отношением S2F – теперь является самым высоким за всю историю токена. Далее он сказал, что для сторонников модели S2F это прекрасное время для покупки биткойнов, поскольку это падение цены может быть воспринято как неожиданное падение.

Ленникс Лай, директор по финансовым рынкам криптовалютной биржи OKEx, рассказал CryptoBots об ограничениях модели S2F:

«Несмотря на свои ограниченные прогнозы, модель S2F имела ограниченную власть над прогнозом цен на биткойны, поскольку она предполагает, что производство биткойнов будет ограниченным. Несмотря на то, что его простота упрощает понимание концепции, PlanB дебютировал с моделью Bitcoin S2F еще в 2019 году, спрос в прошлом – это совсем другая история, чем сейчас, когда спрос оказывает прямое влияние на его внутреннюю стоимость ».

Динамика спроса и внедрения изменилась

Одним из основных изменений за последний год для Биткойн и криптовалютных рынков в целом является высокий уровень институционального и розничного внедрения, который резко увеличился с марта 2019 года. Еще одним важным фактором в этой динамике спроса и принятия является COVID-19 пандемия, поразившая мир уже более 19 месяцев. Лай более подробно остановился на этом, сказав:

«Пандемия, вероятно, также ускорила внедрение, поскольку предложение в долларах США за последний год сильно выросло. Инвесторы ищут альтернативные активы, чтобы разместить свои деньги в качестве хеджирования от неизбежной инфляции. Мы также видим ежедневные анализы уважаемых фирм и организаций, которые предсказывают, что Биткойн недооценен, а эффект Маска – это засада для рынка ».

Эффект Маска в сочетании с различными другими факторами, такими как массовая популярность невзаимозаменяемых токенов (NFT), сыграл большую роль в повышении осведомленности о криптовалютах и ​​технологии блокчейн в целом.

Лю также коснулся этого меняющегося сценария на рынке криптовалют, заявив, что «появляющиеся на рынке проекты и альткойны с разнообразными сценариями применения будут отвлекать внимание инвесторов и диверсифицировать их существующие инвестиционные портфели, что приведет к постоянным колебаниям рынка биткойнов». Это изменение очевидно в том факте, что с начала этого года доминирование Биткойна как ведущей криптовалюты упало с более чем 60% до нынешних 46,3%, что означает рост сектора альткойнов.

В качестве недавнего примера изменения спроса и динамики внедрения с момента появления модели S2F, Grayscale Bitcoin Trust Fund (GBTC) недавно претерпел несколько разблокировок акций в июле, самое крупное из которых – 18 июля. Это истечение срока еще больше усилило постоянное понижательное давление. на Биткойн, в результате чего он упал до уровня около 30 500 долларов 19 июля, упав с почти 32 200 долларов 18 июля до истечения срока. В прошлом, когда модель S2F изначально стала преобладающей, не было институционального спроса, который мог бы сильно повлиять на рынок за короткий промежуток времени.

Модель скорости принятия может быть более точной

Хотя модель S2F является одной из наиболее широко известных количественных моделей, которая прогнозирует цену Биткойна в краткосрочной перспективе (менее пяти лет), существует несколько других моделей, которые часто используются для оценки его ценового потенциала. Даниэле Бернарди, основатель проекта токенов PHI и генеральный директор Diaman Partners Ltd., финтех-компании по управлению активами, исследовал некоторые из этих моделей в недавней статье. Бернарди оценил недостатки модели S2F, заявив CryptoBots:

«Недостаточно учитывать дефицит, чтобы спрогнозировать справедливую стоимость актива, потому что, конечно, она должна поддерживаться спросом. Моя мама (может) рисовать предметы искусства, но, если никто не хочет их покупать, их стоимость равна нулю, несмотря на дефицит ».

Вместо этого Бернарди предпочитает модель скорости принятия, которую он исследует в своей статье. Он заявил, что, согласно этой модели, «справедливая цена» биткойнов может составлять около 60 000 долларов, но не более того. Эта оценка основана на «фактических пользователях биткойнов и созданных кошельков».

Далее он объяснил вероятность того, что модель S2F PlanB действительно будет реализована в этом году: «Конечно, все может случиться, но, с моей точки зрения, меньше 20% вероятности, основанной на моделировании Монте-Карло, что цена Биткойн достигнет значения более 100 000 долларов в 2021 году ».

Связанный: Прогнозирование цены биткойнов с использованием количественных моделей, часть 3

Тем не менее, важно помнить, что биткойн торговался по 18000 долларов в течение нескольких дней во время бычьего бега в марте 2017 года и сразу же перешел на торговлю по 64000 долларов в начале февраля этого года.

На финансовых рынках не так много активов, которые продемонстрировали бы прирост на этих уровнях за такой короткий промежуток времени. Бернарди объяснил влияние этого роста:

«Мы должны учитывать, что только через шесть месяцев, когда цена Биткойна достигла значения, превышающего 30 000 долларов, мы склонны считать Биткойн недооцененным, но это не так, это просто средняя цена по справедливой стоимости, основанная на нашем курсе. модели принятия ».

Справедливая стоимость или нет, Биткойн, похоже, находится в периоде потрясений, чаще всего сталкиваясь с понижательным давлением на токен после внезапного сбоя в «Черную среду» в начале мая. Однако позитивные институциональные новости продолжают поступать. Совсем недавно генеральный директор Grayscale Майкл Сонненшейн заявил, что Grayscale «на 100% привержена» превращению GBTC в фонд, торгуемый на бирже биткойнов.