Игра в ожидание: почему истечение срока действия биткойнов и эфириума в пятницу на 6 миллиардов долларов может не сдвинуть рынок с мертвой точки

Цена биткойна немного восстановилась после резкого падения ниже 29000 долларов, но в целом последний месяц не был щедрым для биткойнов (BTC) и эфира (ETH). Биткойну не удавалось несколько раз преодолеть сопротивление в 40 000 долларов, и недавнее падение до шестимесячного минимума на уровне 28 800 долларов было поразительным знаком для многих инвесторов.

После невероятного старта в 2021 году 12 мая Эфир достиг пика в 4380 долларов, но с тех пор упал на 55%. В отличие от ведущей криптовалюты, сеть Ethereum сталкивается с конкуренцией со стороны проектов, которые не зависят от Proof-of-Work, и, следовательно, не сталкиваются с проблемами узких мест, которые привели к резкому росту комиссий за транзакции.

Всякий раз, когда рынки разочаровывают трейдеров негативным сюрпризом, трейдеры быстро ищут внешние объяснения своей неспособности интерпретировать сигналы. Но на самом деле четкое указание на то, что Китай обеспокоен потреблением энергии для майнинга криптовалют, появилось 30 апреля, за шесть недель до первоначального обвала цен.

6 мая недавно подтвержденный председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США Гэри Генслер принял участие в конгрессе по обеспечению более строгого надзора за криптографическим пространством. Однако в защиту чрезмерно оптимистичных инвесторов подобные обещания распространяются уже более четырех лет.

Несмотря на множество причин недавних отрицательных результатов на рынке, трейдеры любят обвинять кого-то в своих ошибках, и что может быть лучше козла отпущения, чем рынки деривативов?

CryptoBots был первым новостным агентством, проанализировавшим истечение срока действия фьючерсов на биткойн на 2,5 миллиарда долларов, что потенциально может дать медведям преимущество в 450 миллионов долларов, если цена не сможет удержать 32 тысячи долларов в пятницу. 12 июня CryptoBots заявила, что истечение месячных опционов Ether на 1,5 миллиарда долларов будет решающим моментом, поскольку 73% нейтрально-бычьих опционов будут бесполезны ниже 2200 долларов.

Обновленные цифры открытого интереса показывают, что открытый интерес составляет 1,36 миллиарда долларов для опционов на эфир и еще 500 миллионов долларов фьючерсных контрактов, истекающих в пятницу. Между тем, открытый интерес к опционам на Биткойн вырос до 2,64 миллиарда долларов, а срок действия еще 1,44 миллиарда долларов истекает на фьючерсных рынках.

Чтобы понять, оказывают ли рынки деривативов, в основном квартальные сроки истечения, такое значительное влияние на цены, инвесторам необходимо оценить прошлые сроки истечения.

Декабрь 2020 г. и март 2021 г. отражают расходящиеся движения

В ноябре 2020 года Биткойн начал сильное ралли, накопив 75% прибыли перед истечением срока в декабре.

В день Рождества было созрано более 102000 биткойн-опционов, но видимого влияния не было. Вместо этого бычий тренд продолжился, поскольку впоследствии биткойн вырос еще на 69% за 12 дней.

С другой стороны, март 2021 года показал совершенно иное ценовое поведение. Цена биткойна упала на 14% перед истечением срока действия опционов, хотя полностью восстановилась в течение следующих четырех дней.

Стоит отметить, что 22 марта председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл сказал: «Биткойн слишком нестабилен, чтобы быть деньгами» и «ничем не подкреплен».

На той же неделе управляющий фондом-миллиардером Рэй Далио выразил обеспокоенность по поводу возможного «запрета биткойнов в США».

Март, июнь и сентябрь 2020 года не показали никаких признаков свалки в преддверии истечения срока.

Если в марте 2021 года можно было создать возможные аргументы в пользу демпинговой активности до истечения срока, в предыдущем году наблюдалась противоположная тенденция.

Биткойн вырос на 31% за 10 дней до истечения срока действия 26 марта 2020 года. Однако на следующий день произошла коррекция на 11%, что потенциально может послужить аргументом в пользу того, что инвесторы ссылаются на «манипуляции». Тем не менее, падение хешрейта на 45%, связанное с датой, частично объясняет распродажу.

Истечение срока 26 марта, похоже, не оказало значительного влияния на цены, потому что биткойн упал на 2% до события и еще на 2% в течение следующих двух дней. Однако точная обратная картина произошла по истечении сентября 2020 года, когда биткойн вырос на 2% перед 25 сентября и продолжил расти на 2% в течение следующих двух дней.

Истечение срока опционов и фьючерсов нельзя считать медвежьим или бычьим

Как показывают данные за предыдущие пять кварталов истечения срока, нет абсолютно никаких указаний на скачкообразное (или обратное) движение перед производными событиями.

Для инвесторов и трейдеров, ожидающих нижнего подтверждения, ответ, вероятно, заключается в перекомпоновке хешрейта Биткойна.

Следует также учитывать, что китайские внебиржевые трейдеры восстанавливают свои фиатные шлюзы после недавнего общенационального запрета на транзакции с криптовалютой.

Взгляды и мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автор и не обязательно отражают точку зрения CryptoBots. Каждое инвестиционное и торговое движение сопряжено с риском. Принимая решение, вам следует провести собственное исследование.