Во время бычьих рынков все становятся гениальными трейдерами, но есть способы получать прибыль и во время медвежьих трендов. Вот как извлечь выгоду из ликвидаций.
Первая неделя нового года ознаменовалась резким откатом всех криптовалют на рынке. Цена Ether (ETH) упала с ноябрьского пика в $4 800 до менее $3 000 8 января, а цена токена управления LUNA компании Terra также упала с $85 31 декабря до $67 8 января 2022 года.
Такие неожиданные резкие движения часто вызывают каскады ликвидации на рынке кредитования, но они также создают уникальные возможности для покупки на рынках ликвидации залога.
Протокол Orca компании Kujira — это платформа, построенная на базе сети Terra, которая позволяет инвесторам делать ставки на bETH (облигационный актив Эфира) и bLUNA (облигационный актив LUNA) по сниженной цене, когда ликвидируется залог, подверженный риску.
Как отметил аналитик Kujira,
«Ликвидация так долго была «теневым подбрюшьем» кредитных платформ и настолько монополизирована ботами, что рядовой пользователь едва ли знает, что это происходит, и уж тем более не знает, как он может извлечь из этого выгоду».
Kujira позволяет любому желающему принять участие в процессе ликвидации, воспользовавшись возможностью приобрести эти активы по сниженной цене.
Во время недавнего краха 8 января самая низкая цена, по которой можно было купить Эфир (в форме облигационного актива bETH), составила $2,833, в то время как рыночная цена Эфира составляла около $3,000. Аналогично, трейдеры могли купить bLUNA по цене $58,90, в то время как спотовая цена LUNA составляла около $67.
Рассмотрим подробнее стратегии приобретения bETH и bLUNA со скидкой во время обвала рынка.
Структура рынка дает уникальные возможности купить со скидкой
В экосистеме Terra участники могут заимствовать Terra USD (UST), стейблкоин блокчейна Terra, у протоколов DeFi, таких как Anchor, для участия в высокодоходных пулах ликвидности, первичных децентрализованных биржевых предложениях (IDO) или любой другой прибыльной торговой деятельности с участием UST.
Чтобы занять UST, участникам необходимо внести облигационные активы (bETH или bLUNA) в качестве залога в Anchor. Максимальная сумма, которую может занять каждый кошелек, составляет 60% от стоимости залога, что в протоколах DeFi часто называют максимальным LTV (loan-to-value).
На бычьем рынке, когда цены на Эфир и LUNA растут, LTV продолжает снижаться, и залог не подвергается риску. Когда цена Эфира или LUNA падает, стоимость залога снижается, и если LTV превышает 60%, наступает событие ликвидации.
Это предупреждает Anchor о необходимости продать часть залога, превышающую максимальный LTV, по сниженной цене на Kujira Orca. В этом случае потенциальные покупатели на другой стороне сделки могут приобрести залог со скидкой.
Как извлечь выгоду из ценовых аномалий в ETH и LUNA
Вот несколько простых шагов, которым могут следовать инвесторы, если они хотят приобрести ETH или LUNA со скидкой.
- После подключения кошелька Terra к платформе инвестор выбирает актив, который он хотел бы предложить (в настоящее время доступны только bLUNA и bETH), а затем выбирает премию (процент скидки от спота), которую он хочет получить.
- После нажатия «Place My Bid» для подачи заявки инвестор увидит окно «My Bids». Подготовка заявки занимает 10 минут, после чего инвестору необходимо нажать «Активировать», чтобы включить заявку в очередь торгов.
- Как только ставка будет заполнена, сумма будет показана в окне «Доступно для вывода». Затем инвестору необходимо нажать кнопку «Вывести» и заплатить комиссию, чтобы перевести актив обратно в свой кошелек Terra.
При размещении ставки следует помнить о трех важных вещах:
1. Если инвестор не использует KUJI (нативный токен Kujira) для оплаты комиссии за вывод средств, он всегда должен размещать процент премии (скидки) больше 1%, поскольку существует сетевой сбор в размере 2 UST и комиссия в размере 1%. При использовании KUJI комиссия составляет всего 0,5%.
2. Если есть несколько заявок с разными процентами скидки, инвестор должен активировать их все сразу, чтобы сэкономить на комиссии сети.
3. Заявки заполняются равномерно и пропорционально между всеми участниками торгов с одинаковой скидкой. Не существует преимущества «первым пришел — первым подал» или преимущества более крупных заявок, которые заполняются первыми. Единственная последовательность, в которой заполняются заявки, основана на ставке скидки — т.е. пул с меньшей скидкой заполняется первым.
Механизм равномерного распределения ликвидационных активов между каждым участником торгов обеспечивает наиболее справедливое распределение для всех. Райан Парк, один из разработчиков протокола Anchor, сказал в интервью об Orca:
«Благодаря равномерному распределению доходов от ликвидации среди большего большинства, залоговое обеспечение не попадает в централизованный пункт, а возвращается в руки других пользователей. Последствия ошеломляют, и, честно говоря, я не думаю, что уделяется достаточно внимания тому, насколько это важно».
В приведенном ниже примере показано, что при ликвидации 100 000 ЕСН, подлежащих исполнению, сначала заполняется пул скидок 1% (всего 61 000 ЕСН), и пул полностью опустошается. Оставшиеся 39 000 UST впоследствии передаются в пул 2% скидок для заполнения заявок.
Каждый кошелек в каждом пуле получает долю от выделенной ликвидационной суммы в зависимости от размера его общего предложения на торгах в пуле. Это абсолютно справедливое распределение без приоритета для самого быстрого кликера или самого крупного участника торгов.
Определение лучшего времени для покупки
Как показано на Рисунке 1 и Рисунке 2, лучшее время для подачи заявки – это когда происходит резкое падение цены залогового актива и LTV многих заемщиков опускается ниже максимального уровня 60%.
Это увеличивает количество ликвидаций (синяя и фиолетовая линии на рисунке 1), а также количество ликвидационных активов на платформе (синяя и фиолетовая полоса на рисунке 2).
Наихудший сценарий — с точки зрения количества ликвидированных заемщиков — совпадает со временем, когда цены на bLUNA и bETH значительно упали. Количество ликвидаций также резко возросло в начале декабря 2021 года и в начале января 2022 года, когда цены Эфира и LUNA пробили основные уровни поддержки, как показано на рисунке 2.
Эти внезапные скачки ликвидаций создают для инвесторов уникальную возможность приобрести bLUNA и bETH с большой скидкой. Как показано на графике ниже (Рисунок 3), во время декабрьского обвала LUNA участники торгов могли приобрести bLUNA со скидкой от 11% до 12% на Kujira Orca на пике.
Точно так же (как показано на рисунке 4), когда 16 ноября цена эфира упала с уровня 4600 долларов до 4100 долларов, участники торгов смогли приобрести bETH со скидкой 11% по цене около 3700 долларов.
Глядя на среднюю скидку, полученную участниками торгов за последние три месяца, очень интересно увидеть, что большинство ликвидаций произошло в группе с очень высокой скидкой (от 9 до 10% или более 10%) в ноябре и декабре 2021 года.
В январе 2022 года концентрация, похоже, переместилась в диапазон скидок от 6% до 7%. Однако данные за январь являются неполными и доступны только до 10 января на момент написания. Это означает, что концентрация в сегменте от 6% до 7% является лишь отражением падения в начале года и может измениться до конца месяца.
Трейдеры могут зарабатывать, пока ждут
Исторические данные о скидках ясно показывают, что инвесторы могут покупать bETH и bLUNA со скидкой до 9% или 10% от рыночной цены, но выполнение заявок может занять много времени.
К счастью, скоро появится способ продолжать получать проценты с ЕСН в ожидании заявок.
Инвесторы могут просто внести ЕСН на Anchor’s Earn и начислять проценты по текущей ставке 19% APY, а также использовать полученный токен aUST в качестве токена IOU для выставления ликвидационных активов на Kujira Orca. Таким образом, проценты продолжают начисляться до тех пор, пока заявка не будет выполнена на Kujira и aUST не будет конвертирован в UST для покупки ликвидационных активов.
** Особая благодарность Хансу из Kujira за предоставление данных и идей, необходимых для завершения статьи.
Взгляды и мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают точку зрения CryptoBots.com. Каждый инвестиционный и торговый шаг связан с риском, вы должны провести собственное исследование при принятии решения.