Выпуск USDh компанией Hermetica Labs знаменует собой заметное продвижение в сфере децентрализованных финансов (DeFi), основанных на биткоине. Будучи первым в своем роде синтетическим долларом, обеспеченным биткоином, USDh обещает заманчивую доходность до 25 %. Это объявление, естественно, вызывает вопросы о долгосрочной устойчивости такой высокой доходности в волатильной сфере криптовалют.
Устойчивость доходности: Более пристальный взгляд
Обещание доходности в 25% от USDh, хотя и заманчиво, но требует тщательного изучения, особенно в контексте прошлого опыта в криптовалютном пространстве DeFi. Например, Anchor Protocol когда-то предлагал аналогичную высокую доходность по своим TerraUSD (UST) до их драматического краха в 2022 году. Этот исторический прецедент подчеркивает необходимость осторожной оценки высокодоходных предложений.
Компания Hermetica Labs утверждает, что доходность USDh в 25 % является устойчивой и опирается на фьючерсные ставки финансирования, полученные от биткоина. По словам Якоба Шиллингера, генерального директора Hermetica, данные бэктестинга с января 2021 года по март 2024 года показывают среднюю годовую процентную доходность (APY) в 11,71 %, при этом пики достигали 26,11 % в условиях бычьего рынка. Это говорит о том, что в периоды высокого спроса на биткоин-левередж доходность может устойчиво достигать более высоких порогов.
Роль динамики рынка
Устойчивость доходности USDh в основном зависит от постоянного спроса на длинное кредитное плечо на рынке фьючерсов на биткоин. В этом отношении доходность ведет себя как барометр рыночных настроений, колеблясь в зависимости от аппетита трейдеров к биткоину. Этот механизм похож на то, как ветер влияет на плавание лодки: когда ветер сильный и благоприятный, лодка плывет быстро; когда ветер ослабевает, скорость тоже снижается.
Перспективы роста Bitcoin DeFi
С ростом Bitcoin DeFi, представленного такими протоколами, как Hermetica, и катализатором инноваций, таких как Ordinals, сектор готов к значительному расширению. Прогноз Шиллингера о том, что в течение пяти лет Bitcoin DeFi может соперничать или даже превзойти по масштабам Ethereum DeFi, небезоснователен. Растущие объемы торгов Ordinals, иногда превышающие объемы торгов Ethereum и Solana NFT, иллюстрируют растущий интерес и приток капитала в этот новый рубеж.
Заключительные размышления
Амбициозная доходность в 25% по USDh опирается на рыночные механизмы, которые, хотя и поддерживают ее в настоящее время, по своей сути подвержены волатильной динамике криптовалютных рынков. Инвесторам и наблюдателям стоит внимательно следить за рыночными тенденциями и экономическими факторами, лежащими в основе фьючерсов на биткоин. Путешествие Bitcoin DeFi, как и любого другого новаторского предприятия, скорее всего, будет отмечено как приливами и отливами, так и бурными волнами. По мере развития этого сектора заинтересованным сторонам будет крайне важно ориентироваться как с оптимизмом, так и с осторожностью, имея четкое представление о потенциальных выгодах и рисках.
